Ernesto Grijalva
Instituto de las Américas
18 de febrero de 2022
El experimento de El Salvadorth Bitcoin ha intrigado con razón a gran parte thmundo financiero. Ese enfoque podría estar pasando por alto thhistoria mucho más amplia. Independientemente thresultado de la aventura de la criptomoneda en El Salvador, los teléfonos móviles, la tecnología financiera («fintech»), las finanzas descentralizadas («DeFi»), la tecnología blockchain y la criptomoneda («Crypto»), están preparados para alterar dramáticamente la banca y el comercio, y potencialmente la estabilidad económica, thAmérica Latina y el th.
Se estima que el 70% de las transacciones económicas en América Latina son informales, es decir, todas en efectivo¹. En 2020, se estima que apenas el 50% de los latinoamericanos tenía cuentas bancarias².. Menos th35% de las empresas tienen acceso a préstamos o líneas de crédito para empresas³., lo que equivale a un desarrollo económico obstaculizado. Ese panorama está cambiando. Ya no se necesitan bancos de ladrillo para hacer una compra en línea, mover fondos a través de las fronteras u obtener un préstamo DeFi, sólo se necesita un teléfono móvil. Alrededor del 75% de los latinoamericanos tienen teléfono móvilthse cree que son más de thque tienen casasth agua corriente y electricidad, alrededor del 73%). Como ejemplo de threvolución comercial financiera thestá suponiendo la telefonía móvil, se estima que thfinales de 2022 el 90% del acceso a Internet en América Latina será thlos teléfonos móviles⁴.
La criptografía está introduciendotharruga. Aunque comprensiblemente criticado por su extrema volatilidad y un montón dethdeficiencias, un informe del banco Wells Fargo de febrero de 2022 predice un período de hiperadopción de las criptomonedas en todo el mundo.⁵ Esa adopción probablemente ser incluso más rápido en América Latina then Estados th, sobre todo por la mayor desconfianza en las instituciones financieras en América Latina y la mayor atracción por mover el dinero a menor coste, mayor velocidad yth mayor facilidad. En América Latina, las comisiones de las transacciones bancarias pueden ser del 5% del PIB o más por un sistema anticuado y lento⁶. Las remesas pueden costar hasta un 20% y tardar días. Las criptomonedas pueden moverse casi instantáneamente por fracciones del 1%. Mientras que en Estados thlos escépticos consideran que las criptomonedas son demasiado volátiles, muchos latinoamericanos consideran que threspectivas monedas nacionales son aún más volátiles.
Las finanzas descentralizadas (es decir, los criptopréstamos) están empezando a ganar adeptos, pero están creciendo rápidamente y parece que van a tener una expansión aún mayor, sobre todo porque son un medio para poner los microcréditos a disposición de thno bancarizados. La Corporación Financiera Internacional (CFI) estima thlas pequeñas empresas de América Latina y el Caribe tienen un déficit de financiación en comparación con la demanda potencial, medido en un 87% -88%⁷. Aunque no es una panacea completa, thmuchas pruebas que sugieren que los microcréditos pueden ser herramientas valiosas para ayudar a reducir la pobreza en las economías subdesarrolladas y emergentes de todo el mundo.
Las criptomonedas y el DeFi tienen muchos detractoresth preocupaciones legítimas sobre el lavado de dinero, el fraude y la seguridad, no sólo la volatilidad. Sin embargo, donde antes thun sentimiento generalizado de prohibir las criptomonedas, thopinión predominante en la mayoría de los países se ha movido hacia la regulación. El creciente apetito por las criptomonedas y el DeFi crea la necesidad de una acción reguladora y trae complicaciones para threspectivos gobiernos nacionales thhemisferio th. Coordinar thregulaciones será una tarea de enormes proporciones, ya que los gobiernos deben proteger a los inversores y a los depositantes al tiempo que promueven nuevas formas de formación de capital. En respuesta thth de las criptodivisas, países de todo el mundo están empezando a contraatacarth thadopción de monedas digitales thbancos centrales («CBDC»), respaldadas por sus respectivas monedas nacionales. De th9 países del mundo thhan emitido hasta la fecha CBDC th8 están en thCaribe⁸. El Bahaman Sand Dollar fue thprimer CBDC. th6 países de América Latina han declarado su intención de emitir CBDC en thfuturo próximo⁹. Recientemente, thReserva Federal de Estados Unidos ha expresado su interés en un dólar digital.
Aunque la velocidad es esencial, las regulaciones apresuradas presentan thpropios riesgos. La evolución de thcambios, thregímenes reguladores que surjan y thfuturo a largo plazo de las monedas fiduciarias (papel y moneda) siguen siendo inciertos. Los desarrollos fintech se basan en la tecnología blockchain. Independientemente thresultado final de la regulación de las criptomonedas y la tecnología financiera, los cambios surgirán de la cadena de bloques -a menudo llamada th»Web 3.0″- y thcambios prometen ser profundos, extremadamente rápidos y útiles en formas que aún no hemos considerado. Entre ellos, el uso de blockchain para registros de propiedad inmutables, registros médicos, seguridad alimentaria e incluso para votar.
Una pregunta intrigante esth thadopción de criptomonedas, DeFi y CBDCs llevará a una formalización de más de theconomía informal de manera thresulte en una ampliación concomitante de thbase tributaria en América Latina y th. De ser así, podría ser económicamente transformador para muchos de thpaísesth bases impositivas thson notoriamente desproporcionadamente pequeñas cuando se comparan con thtamaño de thpoblaciones para las que thingresos fiscales son necesarios para proporcionar incluso los servicios públicos esenciales.
La inminente orden ejecutiva sobre criptografía de thAdministración Biden podría moderar significativamente la expansión de la criptografía en thEE.UU. No obstante, incluso una orden ejecutiva o legislación thfrene drásticamentethadopción de la criptografía en thEE.UU., es poco probable que impida la continua expansión en América Latina. En América Latina, las criptomonedas, los DeFi, los CBDC y el blockchain están aquí y thllegado para quedarse. Colectivamente thtienen thpotencial de impactar significativamente en thHemisferio desde el punto de vista económico. Hazte a thidea y permanece atento.
Ernesto Grijalva: egrijalva@iamericas10.test
- https://read.oecd-ilibrary.org/development/tackling-vulnerability-in-the-informal-economy_ee0642f5-en#page1
- Demirgüç-Kunt, Asli, Leora Klapper, Dorothe Singer, Saniya Ansar y Jake Hess. 2018. La base de datos global Findex 2017: Midiendo la inclusión financiera y threvolución fintech. Washington, DC: Banco Mundial. doi:10.1596/978-1-4648-1259-0.
- https://idbinvest.org/en/solutions/advisory-services/micro-small-and-medium-sized-enterprises
- https://www.gsma.com/mobileeconomy/latam/
- https://saf.wellsfargoadvisors.com/emx/dctm/Research/wfii/wfii_reports/Investment_Strategy/cryptocurrency020722.pdf
- https://www.theglobaleconomy.com/rankings/bank_overhead_cost/Latin-Am/
- https://www.worldbank.org/en/topic/smefinance
- Dólar de arena: Bahamas, Dólar D: Antigua y Barbuda, San Cristóbal y Nieves, Monserrat, Dominica, Santa Lucía, San Vicente y las Granadinas, Granada, e-Naira: Nigeria.
- Jamaica y Anguila han puesto en marcha programas piloto. Canadá, Brasil, Haití y Venezuela están en desarrollo. México, Belice, Honduras, Guatemala, Trinidad y Tobago, Perú y Chile están en fase de investigación.
